历时260天 科创板今开市
六成公司上半年业绩增速超过20% 上市后股价走势成投资者关心的问题
今天，科创板终于上市交易了。作为今年资本市场的头等大事，科创板从宣布到开市，前后历时260天。首批25家科创板企业的企业估值、募资金额、盈利能力、科创成色、机构参与等问题均受到投资者的重点关注。
市盈率平均值53倍
从发行市盈率来看，首批25家科创板上市公司发行市盈率区间在 18.80-170.75倍，均值53.40倍。
30倍以下的公司只有中国通号一家（18.80倍）；30-50倍的有15家，数量占比60%；50-80倈长潜力和盈利能力尚未充分得到体现，因而现阶段PE估值较高具有一定合理性。此外，发行过程中超募与弃购现象并存，说明科创板市场化机制充分发挥了作用。
超募成IPO普遍现象
Wind数据统计显示，25家科创板公司拟融资规模310亿元，实际募资总额约为370亿元，超募约60亿元，平均每家企业超募2.37亿，平均超募比例达到35%，整体超募比例约20%。具体来看，21家企业出现超募现象，其中，杭可科技、睿创微纳超募超过一倍。杭可科技原计划募资5.47亿元，实际募资11.25亿元；睿创微纳原计划募资4.5亿元，实际募资12亿元。
对于超募现象，德邦基金首席市场分析师吴煊认为这在情理之中。尽管科创板实行注册制，但仍是有条件地注册，所以在一定阶段科创板上市企业还比较稀缺，再加上具有一定门槛，科创板现在仍是机构投资者博弈的主战场，而机构的追捧必然会引起超募。
网下平均中签率为0.3%
截至目前，首批科创板25家公司均已披露了网下配售的明细。
Wind数据统计显示，首批25家企业的A（包括公募产品、社保基金、养老金、保险资金和企业年金）、B（QFII）、C（其他配售对象）类投资者配售对象的网下中签率多在0.2%至0.的有8家，数量占比32%；80倍以上的只有中微公司（170.75倍）一家。
除中国通号、天宜上佳、航天宏图三家公司之外，其余22家科创板公司估值均较所属行业PE高。其中10家公司发行市盈率超过所属行业市盈率20倍以上。中微公司首发市盈率最高，为170.75倍，且超过所属行业市盈率（137倍）。
兴业证券对此表示，这主要是因为科创板不同于中小板和创业板，IPO采用市场化定价机制，不限制发行价和发行规模，加上首批科创板公司科技含量普遍较高，同时具有一定稀缺性和话题性，因而市场给出了较高发行定价。科创板公司因其所处发展阶段和业务模式的特点，滥及持续亏损。
财务数据显示，中微公司、嘉元科技、瀚川智能等公司上半年净利润增幅较大。其中，中微公司预告今年上半年净利润约2500万元-3000万元，增速为289%-326%；嘉元科技预告净利润约1.6亿元-1.95亿元，增速为219%-289%。
此外，新光光电、铂力特及航天宏图上半年净利润大幅下滑或持续亏损。其中，新光光电净利润为442万元，降幅达83%；铂力特预亏256万元，降幅达573%。
从研发支出金额来看，科创板首批25家公司中，中国通号2018年研发费用支出最高，为13.80亿元。不过，其研发费用支出占营收比重却较低。新光光电2018年的研发费用支出最少，仅为1225万元。
研发费用支出占营收的比重方面，2018年，虹软科技、中微公司、安集科技、心脉科技4家公司研发费用支出占营收的比重较高，且均超过20%。而瀚川智能、容百科技、嘉元科技及中国通号4家公司研发费用支出占营收比重均低于5%。
研发人员占比亦是科创属性的量化呈现。Wind数据显示，截至2018年末，澜起科技、虹软科技及乐鑫科技的研发人员占比均超过60%，而福光股份和嘉元科技的研发人员占比未超过10%。
除了盈利能力以及科创能力之外，科创板企业上市后的股价走势亦是投资者较为关心的问题。
市场注意到，首批网下打新抽签10%的锁定期与“年报季”时间点重合，“年报季”或将成为股价分化的分水岭。
文/本报记者 刘慎良 统筹/余美英
科创板开市·北京
北京企业占五分之一 数量名列第一
据统计，首批25家科创板公司，有5家来自北京，其中有3家与轨道交通有关，从中可看出北京企业在轨道交通方面的巨大优势。
同时从所属地域来看，北京与上海同有5家企业上市，双双名列第一，市场占比均为20%。紧随其后的江苏为4家，市场占比16%，排名第三。
3家北京公司与轨道交通有关
首批上市的北京科创板企业分别是北京航天宏图信息技术股份有限公司、北京天宜上佳高新材料股份有限公司、北京沃尔德金刚石工具股份有限公司、交控科技股份有限公司和中国铁路通信信号股份有限公司。
3家来自北京的科创板企业在轨道交通方面有巨大优势。其中，中国通号是全球领先的轨道交通控制系统解决方案提供商；天宜上佳主要从事高铁动车组用粉末冶金闸片及机车、城轨车辆闸片、闸瓦系列产品的研发、生产和销售；交控科技主营业务是以具有自主知识产权的CBTC技术为核心，专业从事城市轨道交通信号系统的研发、关键设备的研制、系统集成以及信号系统总承包。
根据招股说明书（注册稿），中国通号本次发行股票数量不超过219745.475万股，天宜上佳发行数量不超过7000万股，交控科技发行数量不超过4000万股（行使超额配售选择权前）。
天宜上佳2019年1月份-6月份实现营业收入32078.17万元，，较上年同期增长3.30%，实现净利润15760.26万元。
交控科技预计2019年上半年营业收入约为55717.14万元，较去年同期增长23.46%，预计实现净利润约2670.84万元，较去年同期增长81.53%。
航天宏图辗转至科创板
来自北京的其余两家科创板公司分别为航天宏图和沃尔德。 航天宏图定位卫星应用系统服务商，沃尔德所在行业为专用设备制造业。
登陆科创板，并不是航天宏图首次与资本市场亲密接触。早在2016年公司就曾申请挂牌新三板，此后还拟辗转至创业板，之后再次变轨至科创板。
据公告数据显示，今年上半年，航天宏图实现营业总收入1.22亿元，同比增长281.96%；实现归属于母公司股东的净利润-2906.6万元，同比增长44.01%，亏损额同比减少。
